AMD đang phải hứng chịu đợt tụt giá cổ phiếu sâu nhất trong hơn một thập niên qua dù lợi nhuận của công ty đã tăng trưởng trở lại theo báo cáo tài chính quý 1. Mức giá cổ phiếu của AMD đã giảm 24,24% trong ngày 2 tháng 5 vừa qua, từ $13,61 vào đầu giờ ngày 1 tháng 5 xuống còn $10,31 vào ngày 2 tháng 5 và đến thời điểm đóng sàn ngày 5 tháng 5, giá cổ phiếu của AMD trên sàn NASDAQ chỉ còn $10,10. Tỉ lệ rớt giá 24,24% hồi đầu tuần qua đã "phá kỷ lục" rớt giá của cổ phiếu AMD từng xác lập vào tháng 1 năm 2005.
AMD đã trải qua một quý có thể nói rất thành công khi doanh thu quý 1 năm 2017 được công ty công bố đạt 984 triệu USD trong khi cùng kỳ năm ngoái là 832 triệu USD. Khoảng lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh cũng chỉ còn 29 triệu USD, thấp hơn nhiều so với năm ngoái là 68 triệu USD. Khoảng lỗ ròng quý 1 năm 2017 là 73 triệu USD, giảm 36 triệu USD so với cùng kỳ năm 2016. Tổng doanh thu nhìn chung tăng khoảng 1,18 lần trên toàn mảng kinh doanh bao gồm CPU & GPU, doanh nghiệp, hệ thống nhúng, bán dẫn tùy biến (các vi xử lý dành cho Xbox One và PS4). Mức lãi ròng cũng tăng 2% và doanh thu từ mảng CPU & GPU cũng tăng đến 1,29 lần. Nhìn sơ qua, AMD rõ ràng đang phục hồi sao bao năm ngụp lặn nhưng tại sao giá cổ phiếu của AMD lại bất ngờ rớt thảm hại như vậy?
Thời điểm này năm trước, giá cổ phiếu của AMD chỉ bằng khoảng 1/3 so với giá hiện tại. Các nhà đầu tư đã đưa giá cổ phiếu AMD lên trên $10 ngay trước khi Ryzen được ra mắt và kể từ thời điểm này, mức giá tiếp tục tăng. Kèm theo đó, AMD đã có được một quý rất rực rỡ với sự ra mắt của Ryzen 7 nhưng đằng sau đó, vẫn có những khía cạnh khiến các nhà đầu tư của AMD lo lắng.
Đầu tiên, AMD đã sử dụng nhiều hơn 1/4 số tiền mặt dự trữ trong quý 1 2017, từ 1,26 tỉ USD dự trữ tính đến cuối quý 4 xuống còn 943 triệu USD dữ trữ tính đến hôm nay. AMD cho rằng sự thay đổi này được định đoạt bởi "thời điểm bán hàng và thu tiền mặt, thanh toán lãi trái phiếu và tăng lượng hàng tồn kho." Nói tới hàng tồn kho thì giá trị hàng tồn kho từ quý 4 2016 đến quý 1 năm nay đã tăng từ 751 triệu USD đến 839 triệu USDS và đây là điều mà không nhà đầu tư nào mong muốn nhìn thấy trong bảng báo cáo tài chính. Nhiều lần trong quá khức, AMD đã từng được yêu cầu phải điều chỉnh, giảm giá trị hàng tồn kho.
Cùng lúc này, tình trạng hàng tồn kho tăng cao xảy ra đúng thời điểm các công ty công nghệ khác đang chuẩn bị ra mắt sản phẩm mới. Kết thúc quý 1, AMD buộc phải tung ra Ryzen 5, các vi xử lý dành cho máy chủ thuộc dòng Naples và vi xử lý đồ họa Vega mới cũng sẽ ra mắt trong quý này, chưa kể là hãng còn phải làm phối hợp với Microsoft trong dự án Scorpio để sẵn sàng cho thế hệ Xbox tiếp theo dự kiến sẽ được ra mắt vào cuối năm nay. Thành thử ra lượng hàng tồn kho của AMD tiếp tục tăng và điều này khiến các nhà đầu tư rất lo ngại.
Một vấn đề nữa nếu đứng theo khía cạnh của một nhà đầu tư đó là vào quý 1 năm 2017, AMD vẫn chưa đưa ra định hướng tăng trưởng rõ ràng cho khoảng thời gian từ đây đến hết năm. AMD cũng không đặt ra kỳ vọng tăng trưởng lãi ròng cũng như chỉ đưa ra con số 12% tăng trưởng chung trong quý 2. AMD có rất nhiều lý do để cẩn trọng trong khi các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu mong muốn một thứ gì đó mạnh mẽ và rõ ràng hơn.
AMD đã lên kế hoạch tổ chức đại hội cổ đông thường niên vào ngày 16 tháng 5 này và công ty cho biết sẽ cung cấp kế hoạch định hướng chi tiết hơn. Theo các nhà phân tích thị trường thì lợi nhuận trung bình/cổ phiếu của AMD kỳ vọng sẽ tăng thêm khoảng 7 cent trong năm nay và sang năm sau sẽ là 29 cent. Mức tăng trưởng doanh số cũng tăng khoảng 10% theo từng kỳ với dòng sản phẩm đầu bản có thể đạt doanh thu đến $5 tỉ USD vào cuối năm tới.
Tỉ lệ giá/doanh số vẫn khá hợp lý ở mức 2.9x nhưng vẫn thấp hơn so với tỉ lệ trung bình của ngành công nghiệp là gần 4x. Những con số này vẫn chưa đủ để vẽ ra bức tranh cổ phiếu của AMD sẽ hấp dẫn hơn trong tương lai hoặc để kết luận rằng lợi nhuận cổ phiếu của AMD sẽ cất cánh ngay trong thời gian tới.
AMD đã trải qua một quý có thể nói rất thành công khi doanh thu quý 1 năm 2017 được công ty công bố đạt 984 triệu USD trong khi cùng kỳ năm ngoái là 832 triệu USD. Khoảng lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh cũng chỉ còn 29 triệu USD, thấp hơn nhiều so với năm ngoái là 68 triệu USD. Khoảng lỗ ròng quý 1 năm 2017 là 73 triệu USD, giảm 36 triệu USD so với cùng kỳ năm 2016. Tổng doanh thu nhìn chung tăng khoảng 1,18 lần trên toàn mảng kinh doanh bao gồm CPU & GPU, doanh nghiệp, hệ thống nhúng, bán dẫn tùy biến (các vi xử lý dành cho Xbox One và PS4). Mức lãi ròng cũng tăng 2% và doanh thu từ mảng CPU & GPU cũng tăng đến 1,29 lần. Nhìn sơ qua, AMD rõ ràng đang phục hồi sao bao năm ngụp lặn nhưng tại sao giá cổ phiếu của AMD lại bất ngờ rớt thảm hại như vậy?
Đầu tiên, AMD đã sử dụng nhiều hơn 1/4 số tiền mặt dự trữ trong quý 1 2017, từ 1,26 tỉ USD dự trữ tính đến cuối quý 4 xuống còn 943 triệu USD dữ trữ tính đến hôm nay. AMD cho rằng sự thay đổi này được định đoạt bởi "thời điểm bán hàng và thu tiền mặt, thanh toán lãi trái phiếu và tăng lượng hàng tồn kho." Nói tới hàng tồn kho thì giá trị hàng tồn kho từ quý 4 2016 đến quý 1 năm nay đã tăng từ 751 triệu USD đến 839 triệu USDS và đây là điều mà không nhà đầu tư nào mong muốn nhìn thấy trong bảng báo cáo tài chính. Nhiều lần trong quá khức, AMD đã từng được yêu cầu phải điều chỉnh, giảm giá trị hàng tồn kho.
Cùng lúc này, tình trạng hàng tồn kho tăng cao xảy ra đúng thời điểm các công ty công nghệ khác đang chuẩn bị ra mắt sản phẩm mới. Kết thúc quý 1, AMD buộc phải tung ra Ryzen 5, các vi xử lý dành cho máy chủ thuộc dòng Naples và vi xử lý đồ họa Vega mới cũng sẽ ra mắt trong quý này, chưa kể là hãng còn phải làm phối hợp với Microsoft trong dự án Scorpio để sẵn sàng cho thế hệ Xbox tiếp theo dự kiến sẽ được ra mắt vào cuối năm nay. Thành thử ra lượng hàng tồn kho của AMD tiếp tục tăng và điều này khiến các nhà đầu tư rất lo ngại.
AMD đã lên kế hoạch tổ chức đại hội cổ đông thường niên vào ngày 16 tháng 5 này và công ty cho biết sẽ cung cấp kế hoạch định hướng chi tiết hơn. Theo các nhà phân tích thị trường thì lợi nhuận trung bình/cổ phiếu của AMD kỳ vọng sẽ tăng thêm khoảng 7 cent trong năm nay và sang năm sau sẽ là 29 cent. Mức tăng trưởng doanh số cũng tăng khoảng 10% theo từng kỳ với dòng sản phẩm đầu bản có thể đạt doanh thu đến $5 tỉ USD vào cuối năm tới.
Tỉ lệ giá/doanh số vẫn khá hợp lý ở mức 2.9x nhưng vẫn thấp hơn so với tỉ lệ trung bình của ngành công nghiệp là gần 4x. Những con số này vẫn chưa đủ để vẽ ra bức tranh cổ phiếu của AMD sẽ hấp dẫn hơn trong tương lai hoặc để kết luận rằng lợi nhuận cổ phiếu của AMD sẽ cất cánh ngay trong thời gian tới.
Theo: Investor Place
